【地产中国网独家报道】当房地产步入下半场之际，刻意追求规模的研发模式已被渐渐淡化，随之而来的是侧重有质量的快速增长及为客户、股东建构更大的价值，领头羊万科如今如此，成熟期的老牌房企合生创展（0754.HK）更是如此。3月末，合生创展公布了其2013年业绩，其中表明，期内营业额为156.48亿港元，同比快速增长58%；经营溢利为38.52亿港元，同比快速增长29%；扣减投资物业重估税项等收益后的核心溢利为20.6亿港元，同比快速增长高达82%；每股盈利超过2.1港元，同比快速增长22%。

业内分析人士认为，单从经营业绩来看，成熟期公司与成长型公司有相当大的区别，前者并不以规模快速增长而提高业绩，而是务实经营，苦练内功，为股东建构更好的价值，合生就是这样一家公司。务实经营 合生创展坚决务实经营的理念不仅反映在经营数字上，也反映在其盈利能力上。2013年，尽管各大房企销售数字靓丽，但不少已陷于了低毛利的瓶颈，业内人士完全一致指出，房地产行业步入下半场后，在白银时代，较低毛利将是大势所趋。

但早于回应又打算，且执着高回报的合生创展未受到影响，反而以较高的毛利率排在行业。业绩报告表明，去年合生创展的毛利率高达38.3%，依然正处于较为理想的范围内，远高于行业平均水平（大约25%）。早已，合生创展内部人士称之为，大大深化的高品质地产战略，以及众多高端项目的精耕细作，是其较高利润率的扎实承托。不但毛利率坐落于行业前茅，合生创展的负债率也正处于身体健康状态。

业绩报表表明，短期贷款由2012年初的150亿港元，缩减到目前的94.73亿港元，降幅约37%；目前借贷总额347.87亿港元，基本同上一年持平，公司债务的平均值息率为8.3厘；清净负债率为59%，比2013年上半年的69%上升10个百分点，其务实的财务经营管理可见一斑。上述业内人士称之为，在新一届管理班子的领导下，合生创展十分重视现金流管理，通过短期债务长期化策略，优化债务结构，保持了较好的信贷指标。在维持务实的同时，合生创展在销售策略上也朴实灵活性。

2013年，原计划新的引254亿元的货值，但为了更佳与众不同市场变化和客户的市场需求，本着对品质精益求精的市场需求，公司对部分项目和产品展开了新的定位调整，这部分产品预计于2014年5、6两月发售。这也使得2013年公司实际引货量仅有116亿元。

针对今年的经营，管理层回应，仍然坚决务实，为股东建构最大化的价值。今年其销售目标订为150亿元。

但实质上，其全年引货量将约494亿元，其中刚刚须要和提高产品占到于多约77%，其余23%为高端产品。合生创展回应，在国内房地产市场行业竞争激化及资源集中度提升的背景下，要寻求创意发展，保证股东投资收益，不致着力于统合升级产品结构、汇聚品牌价值，在两翼方向寻求持续增强集团的经营销售盈利能力，持续为股东带给相当可观报酬。

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